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传PE频繁会面马云 阿里巴巴或参与雅虎反收购

来源:每日经济新闻 发布日期: 2010-11-10

  自10月中旬雅虎传出或被美国在线(AOL)等公司联合收购的消息后,关于雅虎、阿里巴巴及相关股权关系消息面有了新进展。

  《每日经济新闻》日前从知情人士处获得消息,阿里巴巴董事会主席马云近期与PE私募基金频繁会面。该消息来自投行。

  10月,美国时代华纳旗下子公司美国在线 (AOL)联合银湖(Silver-Lake)、黑石集团(Blackstone)等多家国际私募股权投资公司对收购美国雅虎公司进行了探讨。初步计划是,通过多种复杂的交易模型,分步骤缩减雅虎的市值,以便上述投资公司以现有的资金吞下市值200多亿美元的雅虎。《每日经济新闻》就此致电阿里巴巴相关人士,但对方表示不予置评。

  在之前的10月,国内的一位投资界人士对《每日经济新闻》记者透露,“私募与上市公司商讨并不代表一定要动手,但此次收购存在可能性,不失为阿里巴巴趁机回购股权的好机会。但雅虎未来是否会按‘价高者得’将阿里巴巴的股权转售他人很难讲,毕竟阿里巴巴现在是一块肥肉。”

  但目前,形势发生了变化,PE私募基金频繁约见马云,或许表明阿里巴巴在资本对雅虎的收购中能够发挥决定性作用。

  目前,雅虎资产的一半以上在亚洲,主要是其持有的阿里巴巴集团40%的股权和日本雅虎35%的股权,两者的主要控制人分别为马云和孙正义。PE私募基金频繁会面马云的意义或正在与此。

  由于雅虎对阿里巴巴集团和日本雅虎没有实际的控制权,因此收购方无法通过收购雅虎来获得两家公司的现金流。知情人士分析,私募约见马云,是希望在收购美国雅虎前先与阿里巴巴的管理层达成默契,这样在收购完成后,PE私募基金可以按事先约定的价格,向管理层出售雅虎持有的阿里巴巴股权,解决收购融资的负债问题。

  接近阿里巴巴的知情人士称,更直接的方式,是阿里巴巴与PE联手参与收购雅虎,双方共同筹资收购后,阿里巴巴管理层再回购股权。此外,阿里巴巴集团也可能先回购雅虎持有的股权,这样可以让雅虎对非上市公司的持股实现变现,更有利于PE私募基金的估值。

  2005年8月,美国雅虎以10亿美元现金将雅虎中国的全部资产注入阿里巴巴集团,并获得后者约40%的股权。不过根据当时双方签署的协议,到2010年10月,雅虎在阿里董事会中的投票权才与其股权占比相当,即成为实质性的第一大股东。但当今年10月投票权生效后,雅虎并没有向阿里巴巴集团董事会增派董事,业内人士分析,雅虎可能考虑到了阿里巴巴反收购的可能性,不愿意与阿里巴巴管理层彻底交恶